伴隨玉米市場(chǎng)供給側(cè)改革的持續(xù)深化，2018/2019年度玉米市場(chǎng)基本面博弈進(jìn)一步加劇。盡管2019年5月23日臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)高調(diào)重啟、提價(jià)200元/噸消息兌現(xiàn)，月內(nèi)糧價(jià)平均上沖幅度破100元/噸，5月末6月初價(jià)格推升至年內(nèi)高點(diǎn)，北方港口收購(gòu)價(jià)一度高達(dá)1920元/噸，但夏季南方非洲豬瘟疫情惡化，全國(guó)生豬及能繁母豬存欄大幅下調(diào)，國(guó)內(nèi)玉米下游消費(fèi)占大頭的飼養(yǎng)需求明顯萎縮，全國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)整體購(gòu)銷(xiāo)氣氛不佳。政策性拍賣(mài)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的影響作用趨向弱化。

截至9月26日當(dāng)周，2019年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)運(yùn)行總計(jì)19周，累計(jì)投放7357.8萬(wàn)噸，成交總量2172.1萬(wàn)噸，總成交率30%，成交量同比大幅下滑6475.5萬(wàn)噸，比2018年前19周成交總量下降4260萬(wàn)噸。其中，2014年產(chǎn)玉米成交378萬(wàn)噸，成交占比17.4%；2015年產(chǎn)玉米成交1794萬(wàn)噸，成交占比82.6%。分地區(qū)來(lái)看，黑龍江省成交總量1088.6萬(wàn)噸，成交占比50%；吉林省成交總量646.6萬(wàn)噸，成交占比30%；內(nèi)蒙古自治區(qū)成交總量357.3萬(wàn)噸，成交占比16%；遼寧省成交總量79.7萬(wàn)噸，成交占比4%。

臨儲(chǔ)拍賣(mài)成交維持低位

2019年5月23日首拍火爆，當(dāng)周投放400萬(wàn)噸，成交362萬(wàn)噸，成交率91%，平均溢價(jià)53元/噸。2014及2015年產(chǎn)玉米拍賣(mài)底價(jià)同比提升200元/噸。其中，吉林三等玉米2014年產(chǎn)1600元/噸，各省區(qū)間價(jià)差50元/噸，等級(jí)間價(jià)差40元/噸。但下游需求低迷，拍賣(mài)火熱難續(xù)，自6月下旬拍賣(mài)第5周開(kāi)始，成交率跌破五成，至8月末拍賣(mài)第15周開(kāi)始，成交率始終處于10%以?xún)?nèi)。而自9月5日第16周投放總量縮減50萬(wàn)噸、至350萬(wàn)噸規(guī)模之后，成交率依然個(gè)位數(shù)，2018/2019年度最后一期的臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交總量10.5萬(wàn)噸、成交率3%錄得年內(nèi)新低。

臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存規(guī)?？s小

國(guó)內(nèi)政策陳糧庫(kù)存壓力主要來(lái)自于東北臨儲(chǔ)庫(kù)存結(jié)余，而2015/2016年度臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)總量1.2543億噸，疊加之前年度結(jié)轉(zhuǎn)，造就了2016年底2.3億噸的天量庫(kù)存規(guī)模。2017年超期儲(chǔ)存和蓆茓囤存儲(chǔ)玉米定向銷(xiāo)售、分貸分還及包干銷(xiāo)售等“多管齊下”，總計(jì)5732萬(wàn)噸庫(kù)存得以釋放；2018年政策拍賣(mài)提前至4月中旬啟動(dòng)，美產(chǎn)玉米定向銷(xiāo)售、分貸分還及臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)再接再厲，且周度700萬(wàn)～800萬(wàn)噸的投放規(guī)模空前，最終總計(jì)1億噸庫(kù)存投放轉(zhuǎn)移至民間市場(chǎng)。

2019年臨儲(chǔ)拍賣(mài)穩(wěn)步推進(jìn)，截至9月26日當(dāng)周臨儲(chǔ)庫(kù)存總計(jì)約5200萬(wàn)噸，基本為2015年產(chǎn)玉米，其中黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古、遼寧地區(qū)存量占比分別為51%、24%、18%和7%。從2016年底的2.3億噸到2017年底的1.7億噸，再到2018年底的7400萬(wàn)噸，最后是當(dāng)前的5200萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存規(guī)模明顯縮小，存儲(chǔ)壓力得以有效釋放。此外，2015年產(chǎn)臨儲(chǔ)庫(kù)存面臨陳化或霉變，2020年再投放則定向銷(xiāo)售給玉米深加工企業(yè)的可能性較大。

基于超低位的拍賣(mài)成交率和相對(duì)減弱的陳糧庫(kù)存壓力，臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)對(duì)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的整體影響作用進(jìn)一步弱化，伴隨新糧上市規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，玉米市場(chǎng)各主體關(guān)注點(diǎn)及購(gòu)銷(xiāo)操作重心向新季玉米市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。以黑龍江2015年產(chǎn)三等玉米拍賣(mài)成交價(jià)1600元/噸計(jì)算，出庫(kù)升貼水費(fèi)用包含在內(nèi)的成本對(duì)比新季折干糧價(jià)略高，且新糧上量施壓東北行情溫和回落，加工企業(yè)廠(chǎng)門(mén)收購(gòu)新季玉米優(yōu)勢(shì)將再度擴(kuò)大。

盡管2019年國(guó)慶節(jié)后第20周臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)公告推延發(fā)布著實(shí)令人揪心，但與其說(shuō)市場(chǎng)各主體對(duì)節(jié)后拍賣(mài)是否延續(xù)而普遍關(guān)注，不如說(shuō)是當(dāng)前階段的玉米市場(chǎng)缺乏利多支撐。10月8日，國(guó)家糧食交易中心發(fā)布公告，自2019年10月18日起暫停國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售，10月17日（下周四）將為2019年臨儲(chǔ)玉米“最后一拍”。

整體來(lái)看，臨儲(chǔ)玉米停拍的影響也僅限于心理或炒作層面，且為短期效應(yīng)。一方面，低成交、高成本決定臨儲(chǔ)玉米繼續(xù)投放乃至停拍均對(duì)短線(xiàn)現(xiàn)貨行情走勢(shì)的實(shí)際影響甚微；另一方面，陳糧庫(kù)存壓力釋放，新年度拍賣(mài)投放總量及市場(chǎng)流通占比不及往年，政策糧中長(zhǎng)線(xiàn)定調(diào)價(jià)格走勢(shì)的時(shí)代料將一去不復(fù)返，玉米市場(chǎng)回歸基本面博弈的態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

（來(lái)源：糧油市場(chǎng)報(bào)）